Рынок драгметаллов лихорадит

В первых числах апреля рынок драгоценных металлов вновь начало сильно лихорадить: золото, которое сначала взлетело к уровням 4813 долларов за унцию почти сразу же упало до отметки 4666. Серебро отреагировало еще жестче — падением почти на 7%, к уровню 71 доллар. Такое синхронное движение вниз выглядело бы привычно в условиях укрепления доллара или роста доходностей облигаций, но на этот раз в структуре рынка проявился куда более тревожный сигнал — формирование обратной корреляции с нефтью.

Сейчас мы наблюдаем парадоксальную, но устойчивую зависимость: как только усиливается геополитическое напряжение вокруг Ирана и нефть идет вверх, золото и серебро начинают снижаться. Это противоречит классической логике «убежища», но укладывается в более сложную модель перераспределения ликвидности. Рост нефти в текущих условиях воспринимается рынком как фактор инфляционного давления и ужесточения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками. Это создает давление на золото и серебро, своеобразные "американские горки".

При этом любые коррекции в золоте и серебре на данный момент рассматриваются рынком как возможности для входа в длинные позиции, поскольку фундаментальные факторы поддержки — крупные покупки Народный банком Китая, дефицит новых крупных месторождений — остаются в силе.

С технической точки зрения, золото находится в широком боковом диапазоне. Верхний уровень этого диапазона находится на отметке 5200 долларов за унцию, нижний - 4400.

Кстати, похожий боковой диапазон сформировался и в рублевых котировках. Верхний уровень сопротивления - 13 тысяч рублей за грамм, нижний диапазон 11 300.

При этом возникает интересное расхождение между краткосрочной и долгосрочной перспективой. С точки зрения краткосрочных спекулянтов рынок выглядит уязвимым и перегруженным, индикаторы сигнализируют, что котировки будут сползать к нижним границам коридора. Но с позиции инвестора начинается формирование зоны стратегической покупки.

В итоге рынок драгметаллов входит в один из самых сложных и неоднозначных периодов за последние годы. Сочетание нестандартной корреляции с нефтью, перегруженной технической структуры и геополитических триггеров делает краткосрочный прогноз медвежьим с высокой волатильностью. Мы ожидаем, что во втором квартале давление на золото и серебро сохранится, с попытками ложных пробоев вверх и последующими резкими откатами вниз. Однако именно эта турбулентность, вероятно, сформирует базу для следующего крупного бычьего цикла, который может начаться ближе к середине года.