Перейти в Telegram
Реакция глобальных рынков на конфликт на Ближнем Востоке в целом оказалась гораздо более сдержанной, чем можно было ожидать в первые дни напряженности. Доходности казначейских облигаций США выросли лишь умеренно — примерно на два десятка базисных пунктов, что сигнализирует о том, что инвесторы не закладывают в цены длительную военную эскалацию. Одновременно укрепился доллар, однако рост индекса американской валюты остаётся ограниченным и всё ещё значительно ниже уровней, наблюдавшихся в начале года. Это говорит о том, что рынок пока рассматривает текущую ситуацию скорее как временный геополитический риск, а не как структурный кризис, способный изменить баланс глобальных потоков капитала.
Да, значительно выросли цены на нефть. Но их стремительный рост был купирован новостями о том, что страны Запада могут распечатать стратегические резервы - цена фьючерсов марки Брент ушла обратно ниже 100 долларов за бочку.
Первоначальный всплеск котировок золота и серебра фоне тоже оказался краткосрочным: повышенный спрос быстро уступил место фиксации прибыли, поскольку инвесторы начали пересматривать потенциал дальнейшего роста после достижения рекордных уровней. В настоящий момент золото стоит вплотную к уровню поддержки на отметке 5100 долларов и по итогам недели вполне может закрепиться ниже - показательным будут торги в пятницу.
В последние дни активно распространяется мнение, что возможная война с Ираном может привести к дефициту физического золота из-за остановки поставок через Дубай, который является одним из ключевых торговых хабов для ближневосточного рынка драгоценных металлов и важным узлом поставок в Индию и Южную Азию. Действительно, часть операций с физическим золотом традиционно связана с перевозкой металла пассажирскими авиарейсами, и сокращение международного авиасообщения может временно осложнить логистику из ОАЭ. Однако говорить о глобальном дефиците золота в этом контексте некорректно. Физический рынок золота обладает высокой степенью диверсификации: основные потоки металла проходят через Лондон, Цюрих, Шанхай, Сингапур и Гонконг, а крупнейшие мощности по аффинажу сосредоточены в Швейцарии и Восточной Азии. Даже при частичном нарушении авиасообщения поставки легко перенаправляются через грузовые перевозки и альтернативные маршруты. Более того, большая часть инвестиционного золота уже находится внутри финансовой системы — в хранилищах банков, центральных банков и биржевых фондов (из которых, кстати, на прошлой неделе наблюдался крупнейший за год отток пайщиков).
Отдельного внимания заслуживает динамика золота в рублях. Несмотря на исторически высокие цены на мировом рынке, котировки так и не смогли закрепиться выше психологически важного уровня 13 тысяч рублей за грамм, который на протяжении последних недель выступает устойчивым сопротивлением. Каждый подход к этой отметке сопровождается быстрым откатом, что указывает на возможность начала бокового тренда.
Золото в рублях.
Серебро в текущем цикле демонстрирует более сложную динамику, поскольку на него одновременно влияет инвестиционный и промышленный спрос. После резкого роста цен инвесторы начали активно фиксировать прибыль, что отражается в сокращении позиций в биржевых фондах. Дополнительный фактор — ожидания по предложению. Крупнейший в мире первичный производитель серебра, компания Fresnillo, прогнозирует дальнейшее снижение добычи. По данным компании, производство составило 48,7 млн унций в прошлом году, что на 13,5% меньше показателя предыдущего года, а в текущем году ожидается диапазон 42–46,5 млн унций из-за изменений в горных планах и снижения содержания серебра в руде. Несмотря на это, глобальная добыча серебра пока не демонстрирует системного падения, поскольку Мексика и другие производители частично компенсируют снижение за счёт роста на других месторождениях. Это означает, что краткосрочная коррекция цен на серебро обусловлена в большей степени инвестиционными потоками, чем фундаментальным дефицитом металла.
С технической точки зрения серебро сейчас выглядит слабее золота, ближайшие уровни поддержки располагаются значительно ниже текущих цен — 78 и 64 долларов за унцию. Если желтый металл начнет активно падать, то серебро спикирует вниз гораздо сильнее.
