Перейти в Telegram
Рынок драгоценных металлов завершил очередную крайне волатильную неделю, где главным фактором движения цен оставался сложный баланс между геополитическими рисками и макроэкономическим давлением. В последнюю неделю мая, золото продемонстрировало хаотичную динамику: повышенный спрос на защитные активы, вызванный новым витком напряженности на Ближнем Востоке, регулярно сталкивался с противодействием со стороны укрепляющегося американского доллара, высокой доходности казначейских облигаций США и свежих инфляционных опасений, завязанных на конфликт между США и Ираном. На старте недели спотовая цена золота находилась на отметке 4508 доллара за унцию и быстро пошла вверх на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, протестировав сопротивление в районе 4580 долларов.
Этот рывок уже во вторник начал угасать, так как укрепление валюты США и ожидание ключевых инфляционных данных заставили инвесторов проявить осторожность.
В середине недели распродажи на рынке драгметаллов заметно ускорились. Новые удары США по Ирану спровоцировали скачок нефтяных цен, что мгновенно реанимировало страхи перед долгосрочной инфляцией и подорвало надежды на прочное перемирие. В среду котировки золота пробили психологическую отметку 4500 долларов вниз, а в четверг падение усилилось, поскольку трейдеры фиксировали прибыль и хеджировали риски перед публикацией апрельского индекса ценового давления PCE и пересмотренных данных по ВВП США за первый квартал. В итоге спотовое золото зафиксировало недельный минимум на отметке 4365,85 доллара за унцию сразу после полуночи в четверг, ненадолго уйдя даже ниже своей ключевой 200-дневной скользящей средней впервые за последние два года.
Тем не менее, этот прорыв важной технической поддержки оказался ложным и лишь спровоцировал волну агрессивных покупок. Уже к концу четверга началось восстановление, которое переросло в мощное ралли в пятницу на фоне сообщений о прогрессе в переговорах по возможному соглашению между США и Ираном. Эти новости охладили рынок нефти и снизили градус инфляционной тревоги. Снижение доходности гособлигаций США обеспечило дополнительный импульс, позволивший золоту взлететь до недельного максимума в 4594 доллара за унцию, после чего пыл быков немного угас, и спотовая цена закрыла неделю на уровне 4539 доллара за унцию.
Профессиональные участники рынка на Уолл-стрит сейчас демонстрируют растущий оптимизм относительно краткосрочных перспектив металла, в то время как среди розничных инвесторов настроения, вопреки пятничному отскоку, временно сместились в медвежью сторону. Это видно по тем опросам, которые проводят информационные агентства Рейтер и Блумберг.
В пользу драгоценных металлов продолжают выступать сохраняющийся высокий спрос со стороны мировых центробанков, увеличившийся в первом квартале на 17%, а также долгосрочные опасения по поводу дефицита бюджета США, устойчивых инфляционных рисков и общей тенденции к диверсификации резервов ухода от доллара. С технической точки зрения золото скорректировалось после достижения исторического максимума в 5595 долларов в январе, сформировав серию более низких максимумов, но текущий успешный тест зоны 200-дневной скользящей средней показывает, что долгосрочный восходящий тренд, начатый еще в 2004 году, полностью сохранен.
Ближайшая неделя будет насыщена важной макроэкономической статистикой США, которая предопределяет ожидания по ставкам Федеральной резервной системы и задаст вектор для драгметаллов. Инвесторы будут внимательно следить за индексами деловой активности ISM в производственном секторе и сфере услуг, данными по вакансиям JOLTs и отчетом от ADP. Кульминацией недели станет пятничная публикация данных по количеству рабочих мест вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls), безработице и росту заработных плат. Слабый отчет по рынку труда может придать золоту и серебру мощный импульс к росту, особенно если он снизит вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС в текущем году, которую сейчас трейдеры оценивают примерно в 60%.
Главным же событием месяца, которое определит динамику металлов на все второе полугодие, станет заседание Федрезерва 17 июня. Рынок жаждет ясности относительно того, какую тональность выберет новый глава регулятора Кевин Уорш. В нормальных условиях высокая инфляция требовала бы повышения ставок, но при колоссальном объеме государственного долга США, где обслуживание обязательств стало крупнейшей статьей бюджета, ужесточение политики нанесет серьезный долгосрочный ущерб всей финансовой системе. Вполне вероятно, что ФРС предпочтет попытаться «проигнорировать» этот кризис за счет мягкого подхода или новых вариантов количественного смягчения, что станет мощнейшим драйвером для роста золота, как только рынок осознает, что центральный банк отстает от инфляционной кривой.
Кроме того, часть спекулятивной ликвидности, которая двигала металлы к рекордам ранее, сейчас временно перетекла в бурно растущий сектор искусственного интеллекта (в ближайшее время ожидается три “мега-IPO” (SpaceX Илона Маска с предварительной оценкой около $1,5–1,8 трлн, OpenAI: Разработчик ChatGPT, чье IPO может стать одним из самых масштабных в истории Кремниевой долины ($1 трлн.) и Anthropic ($60 млрд.)), но этот цикл неизбежно развернется. Ключевым фактором для инвесторов в драгметаллы сейчас является терпение: до тех пор, пока не появятся окончательный договор, закладывающие основы прочного мира на Ближнем Востоке и не прояснится позиция ФРС, рынок может оставаться волатильным, но это отличная возможность для формирования позиций перед новой масштабной волной роста во второй половине года.
